在全球电动车市场风起云涌的今天，一场价值22亿美元的收购争议正撼动中国汽车界！吉利汽车雄心勃勃地计划将旗下电动车品牌极氪完全私有化，却意外引爆了投资者的强烈反弹。五名重量级早期股东——包括宁德时代和英特尔资本——已联合发声，直斥吉利的报价“过低”，远低于同行估值。这不仅是一场资本博弈，更关乎中国新能源车企的未来格局。随着李书福誓言推动“一个吉利”战略，这场交易能否顺利推进，或将重塑整个行业的竞争版图。
吉利汽车近期宣布，计划以22亿美元的价格收购极氪已发行的全部股份。目前，吉利持有极氪约65.7%的股权，若交易成功，极氪将与吉利实现完全合并，形成一个更强大的汽车实体。这一举动被视为吉利整合电动车业务的关键一步，旨在应对日益激烈的市场竞争。然而，五名极氪早期投资者——宁德时代、英特尔资本、博裕资本、哔哩哔哩和鸿商产业控股集团——已致信极氪董事会，表达强烈不满。他们指控吉利的私有化报价仅将极氪估值定在65亿美元，远低于市场公允水平。投资者强调，这一价格未能反映极氪的成长潜力和品牌价值，尤其是在中国电动车市场高速扩张的背景下。
这些投资者并非无的放矢。极氪作为吉利旗下的高端电动品牌，自2021年成立以来，销量和品牌影响力持续攀升。2023年，极氪交付量突破10万辆，同比增长近100%，并在欧洲市场崭露头角。相比之下，理想汽车、蔚来和小鹏汽车等同行在资本市场的估值均超过100亿美元。例如，理想汽车当前市值约为300亿美元，蔚来约150亿美元，小鹏约80亿美元。投资者指出，吉利的65亿美元估值相当于将极氪定位为“二线玩家”，而忽视了其技术创新和市场份额的快速提升。他们警告，这种低估可能损害股东利益，并呼吁极氪特别委员会进行独立审查。
五名投资者在信中敦促，任何私有化交易必须获得大多数“独立少数”股东的同意，否则不应推进。他们强调，极氪特别委员会需仔细审查吉利的报价，确保其反映真实价值。这五家机构合计持有极氪约15%的股份，虽非控股方，但影响力不容小觑。宁德时代作为全球电池巨头，曾为极氪提供核心技术合作；英特尔资本和博裕资本则带来国际资本背书；哔哩哔哩和鸿商产业控股集团则代表本土互联网和产业资本。他们的联合反对，凸显了私有化进程中的潜在风险。
投资者列举了多项理由支持其立场。首先，极氪的估值基准被质疑为“过时”。吉利基于2023年财务数据提出的65亿美元估值，忽略了2024年市场动态：中国电动车渗透率已超30%，极氪新车型如001和009销量激增，且公司正加速海外扩张。其次，投资者引用第三方评估报告，指出极氪的内在价值至少应达80-100亿美元，参考了同行的市盈率和增长预期。最后，他们警告，快速私有化可能破坏极氪的独立发展路径。极氪原本计划2024年IPO，但吉利的收购若以低价推进，将剥夺外部股东分享未来红利的权利。这不仅是财务争议，更关乎企业治理的公平性。
面对投资者的压力，吉利控股集团董事长李书福迅速回应，重申公司的长期战略。在近期公开声明中，李书福表示：“面对激烈的市场竞争和复杂的经济环境，吉利将推动汽车业务整合，回归‘一个吉利’愿景。我们致力于整合技术优势，提升创新能力、盈利能力和长期价值。”他强调，私有化极氪是优化资源分配的关键举措，有助于应对特斯拉和中国新势力品牌的挑战。李书福的言论暗示，吉利希望通过内部整合降低成本、加速研发，例如共享电动车平台和智能驾驶技术。
吉利汽车的发言人则透露，与极氪特别委员会的谈判仍在进行中，尚未达成最终协议。发言人表示：“我们尊重所有股东的意见，并将继续通过透明对话寻求共识。”内部消息源指出，吉利可能考虑微调报价或提供额外补偿方案，以安抚投资者。然而，吉利也强调其投票权优势——持有65.7%股份意味着在股东投票中占主导，可能无需少数股东批准即可强行推进交易。这反映了吉利对私有化的坚定决心：极氪作为电动化转型的核心，其整合被视为2025年战略的关键一环。吉利计划通过合并实现协同效应，例如统一供应链和营销网络，从而提升整体盈利能力。
分析师普遍认为，这场争议暴露了电动车行业的估值分歧。独立机构如高盛和麦肯锡的报告指出，中国电动车企估值正经历调整期，2024年市场波动加剧。吉利可能拥有足够投票权完成私有化，但这可能引发法律风险。如果投资者诉诸法律手段，指控报价不公，交易可能延迟或重估。更深远的是，失败案例如恒大汽车的私有化风波表明，低价收购易损害企业声誉和投资者信心。
从行业视角看，此事件可能重塑竞争格局。若私有化成功，吉利-极氪合并体将增强与比亚迪、特斯拉的对抗能力，预计年产能突破200万辆。但若投资者迫使提价，吉利财务压力将增大——2023年吉利净利润约20亿美元，22亿美元收购可能消耗其现金储备。反之，若交易搁浅，极氪IPO重启将吸引新资本，但可能分散吉利资源。此外，同行如蔚来和小鹏正密切关注，此案或成为其他车企整合的参考模板。
要理解这场风波，需回顾极氪的发展历程。极氪成立于2021年，作为吉利独立电动车品牌，主打高端市场。依托吉利的技术基础，极氪迅速推出多款热销车型，如极氪001（定位豪华猎装车）和极氪009（MPV）。2023年，其全球销量达11.5万辆，同比增长98%，在中国市占率约5%。技术创新是核心优势：极氪搭载宁德时代麒麟电池，续航超700公里，并整合英特尔自动驾驶方案。然而，挑战并存：亏损持续（2023年净亏5亿美元），且面临理想L9等竞品的挤压。
中国电动车行业正处于拐点。政策驱动如“双碳”目标加速电动化，但竞争白热化导致估值泡沫破裂。2023年以来，蔚来、小鹏股价下跌30%以上，反映出资本市场的谨慎。吉利私有化极氪，旨在复制特斯拉垂直整合模式，但投资者反对凸显了市场对“公允定价”的敏感。历史案例警示：2018年，吉利收购沃尔沃时也曾遇阻，但最终通过协商解决。此次事件若处理不当，可能波及整个供应链，影响宁德时代等合作伙伴的订单。
这场22亿美元收购的结局，将取决于多方博弈。短期看，极氪特别委员会的评估报告是关键——若证实报价低估，吉利可能被迫提价10-20%。中期风险包括股东诉讼或交易延迟，影响吉利2024年电动化目标。长期而言，此案为企业治理提供教训：在快速迭代的电动车行业，估值需动态调整，平衡大股东控制与少数股东权益。
对行业而言，无论结果如何，此风波强调了中国车企在全球化中的资本挑战。吉利若成功整合，将强化其“科技吉利”战略；反之，投资者胜利或推动更透明的估值机制。最终，这场争议不仅关乎一家公司，更映射出中国汽车工业从追赶到引领的转型阵痛。投资者、企业和监管方需携手，确保创新与公平并行，方能驾驭电动未来的浪潮。
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